Finance

Poměr pokrytí dividend

Poměr pokrytí dividend měří, kolikrát mohla společnost vyplatit dividendy svým akcionářům. Tento koncept používají investoři k odhadu rizika, že nebudou dostávat dividendy. Pokud tedy společnost má vysoký podíl čistého příjmu na její celkové roční částce výplat dividendy, existuje malé riziko, že podnik nebude schopen pokračovat ve výplatě dividend ve stejné výši. Naopak, pokud je poměr menší než jedna, může si podnik půjčovat peníze za účelem výplaty dividend, což není udržitelné.

Vzorec pro poměr pokrytí dividend je rozdělit roční čistý příjem roční dividendou, který je následující:

Roční čistý příjem ÷ Roční součet všech dividend vyplacených běžným akcionářům = poměr pokrytí dividend

Varianta spočívá v odstranění částky všech požadovaných preferovaných výplat dividend z čistého příjmu, protože tyto platby nejsou běžným akcionářům k dispozici. Tato upravená verze vzorce je:

(Roční čistý příjem - požadované preferované výplaty dividend) ÷ Roční součet všech dividend vyplacených běžným akcionářům

Například podnik vykazuje roční výdělky 1 000 000 USD, musí vyplatit 100 000 USD ročně svým preferovaným akcionářům a v minulém roce vyplatil svým běžným akcionářům dividendy 300 000 USD. Výsledkem je následující poměr pokrytí dividend:

(1 000 000 $ čistý roční příjem - 100 000 $ preferované dividendy) ÷ 300 000 $ roční dividendy běžným akcionářům

= Poměr 3: 1

Ačkoli je to užitečné jako obecný indikátor platebního rizika, existuje několik problémů s poměrem, které jsou následující:

  • Čistý příjem nemusí nutně odpovídat peněžnímu toku, takže podnik může vykazovat vysoké výdělky, a přesto nemá hotovost, pomocí které by mohl vyplácet dividendy. To je nejběžnější v rostoucím podnikání, kde provozní kapitál má tendenci nasávat přebytečnou hotovost.
  • Není zaručeno, že údaj o čistém příjmu bude pokračovat i do budoucna, takže úroveň rizika indikovaná poměrem může být nesprávná. To je nejběžnější, když existují nízké překážky vstupu do odvětví a produktové cykly jsou krátké, takže noví konkurenti mohou během krátké doby odebrat podíl na trhu.
  • Poměr se změní, pokud představenstvo pozmění výši dividend vyplácených běžným akcionářům.