Hodnota podniku měří celkovou hodnotu společnosti. Zahrnuje spíše celou tržní hodnotu podniku než jen hodnotu jeho vlastního kapitálu, takže jsou zahrnuty všechny vyrovnání dluhu. Hodnota podniku je dobrým vyjádřením nákladů, které by nabyvatel vynaložil, pokud by koupil jiný podnik, protože představuje další náklady spojené s nákupem, jiné než tržní cena akcií, které musí být zakoupeny. Výpočet hodnoty podniku je následující:
+ Tržní hodnota nesplacených akcií cílové společnosti
+ Dluh cílové společnosti
+ Menšinový podíl
+ Nefinancované penzijní závazky
+ Preferované akcie v oběhu
- Hotovost a hotovostní ekvivalenty
= Enterprise hodnota
Například Blue Company uvažuje o akvizici Green Company. Existuje 1 000 000 akcií Zelené akcie, které se v současné době prodávají za 8,00 USD. Trhová hodnota nesplacených akcií tedy činí 8 000 000 USD. Green má také 1 000 000 $ prioritních akcií v oběhu a dluží věřiteli 250 000 $ na krátkodobou půjčku. Společnost má po ruce hotovost ve výši 100 000 USD. Na základě těchto informací je podniková hodnota Green Company:
+ 8 000 000 $ Tržní hodnota nesplacených akcií
+ 1 000 000 $ Preferovaná akcie
+ 250 000 krátkodobých půjček
- 100 000 hotovosti po ruce
= 9 150 000 $ Enterprise hodnota
Cenu budoucí dohody tedy výrazně zvýšily další faktory. Pro srovnání, pokud by se Blue Company dívala na fiskálně konzervativnější cílovou společnost, která neměla žádný dluh, ale která byla ve všech ostatních ohledech stejná, ocenění podniku by bylo znatelně nižší.
Ještě přesnější variace koncepce zahrnuje následující další faktory:
Zahrňte kontrolní prémii, která musí být zaplacena, aby bylo možné skutečně koupit akcie - protože prémie musí být obvykle nabídnuta, než budou akcionáři v pokušení nabídnout své akcie nabyvateli.
Vyloučte tu část hotovosti, která musí být zadržena k provozování cílové společnosti. Výpočet obvykle předpokládá, že veškerá zbývající hotovost je vyplacena kupujícímu jako dividenda, ale ve skutečnosti je většina hotovosti potřebná k financování probíhajících operací.
Koncept hodnoty podniku je jasně lepší než pouhé použití tržní hodnoty k výpočtu pořizovacích nákladů cílové společnosti. Jak ukazuje příklad, existuje řada dalších faktorů, které mohou mít za následek výrazně odlišné (a realističtější) ocenění než jednoduchý výpočet tržní hodnoty.
Nejedná se o jedinou dostupnou metodu oceňování podniku, ale měla by se jistě počítat spolu s dalšími opatřeními, aby se dospělo k řadě možných hodnot ocenění.
