Finance

Volný peněžní tok

Volný peněžní tok je čistá změna v hotovosti generovaná operacemi podniku během vykazovaného období, minus hotovostní výdaje na provozní kapitál, kapitálové výdaje a dividendy během stejného období. Jedná se o silný ukazatel schopnosti účetní jednotky zůstat v podnikání, protože tyto peněžní toky jsou potřebné k podpoře operací a úhradě průběžných kapitálových výdajů.

Jak vypočítat volný peněžní tok

Vzorec volného peněžního toku je:

Volný peněžní tok = provozní peněžní tok - změny pracovního kapitálu - kapitálové výdaje - dividendy

Výpočet volného peněžního toku pro neziskovou entitu je poněkud odlišný, protože nezisková organizace nevydává dividendy. V této situaci je revidovaný vzorec:

Neziskové volné peněžní toky = provozní peněžní toky - změny pracovního kapitálu - kapitálové výdaje

Složka „provozní peněžní tok“ rovnice se vypočítá jako:

Provozní peněžní tok = čistý příjem + odpisy + amortizace

Důležitost volného peněžního toku

Model volných peněžních toků je důležitý, protože je indikátorem finančního zdraví podniku, a zejména jeho schopnosti investovat do nových obchodních příležitostí. Tento model také používají investoři k odhadu výše peněžních toků, které jim mohou být k dispozici k rozdělení ve formě dividend. Může však nastat celá řada situací, kdy společnost může vykázat pozitivní volný peněžní tok, a které jsou způsobeny okolnostmi, které nemusí nutně souviset se zdravou dlouhodobou situací. Pozitivní volný peněžní tok může být například způsoben:

  • Prodej hlavních podnikových aktiv

  • Snížení nebo oddálení kapitálových výdajů

  • Zpoždění platby splatných účtů

  • Zrychlení příjmů z pohledávek s vysokými slevami na včasné platby

  • Vyloučení dividendy

  • Snižování klíčových výdajů na údržbu

  • Snižování marketingových výdajů

  • Omezení plánovaného zvyšování platů

  • Příjem velké zálohy od zákazníka

  • Uzavření ujednání o prodeji a zpětném leasingu pro klíčová aktiva

V těchto příkladech podniklo vedení kroky ke snížení dlouhodobé životaschopnosti podniku za účelem zlepšení jeho krátkodobých volných peněžních toků. Další akce, jako je zrychlení inkasa pohledávek prostřednictvím změn platebních podmínek nebo přechod na produkční systémy just-in-time, mohou být pro podnik přínosné a přitom stále snižovat jeho odchozí peněžní toky.

Volný peněžní tok může být také ovlivněn tempem růstu firmy. Pokud společnost rychle roste, vyžaduje značné investice do pohledávek a zásob, což zvyšuje její investice do provozního kapitálu, a proto snižuje množství volných peněžních toků. Naopak, pokud se podnik zmenšuje, přeměňuje část svého pracovního kapitálu zpět na hotovost, protože jsou spláceny pohledávky a likvidovány zásoby, což má za následek rostoucí množství volných peněžních toků.

Dalším hlediskem je schopnost podniku repatriovat hotovost z dceřiné společnosti. Pokud dceřiná společnost vyčleňuje obrovské množství hotovosti, je pro mateřskou společnost malý rozdíl, pokud nemá přístup k hotovosti, a to kvůli přísné kontrole repatriace hotovosti příslušnou vládou.

Při hodnocení, zda jsou jeho volné peněžní toky prospěšné nebo ne, byste si tedy měli být vědomi celkového stavu a strategického směřování podniku.