Volný peněžní tok je čistá změna v hotovosti generovaná operacemi podniku během vykazovaného období, minus hotovostní výdaje na provozní kapitál, kapitálové výdaje a dividendy během stejného období. Jedná se o silný ukazatel schopnosti účetní jednotky zůstat v podnikání, protože tyto peněžní toky jsou potřebné k podpoře operací a úhradě průběžných kapitálových výdajů.
Jak vypočítat volný peněžní tok
Vzorec volného peněžního toku je:
Volný peněžní tok = provozní peněžní tok - změny pracovního kapitálu - kapitálové výdaje - dividendy
Výpočet volného peněžního toku pro neziskovou entitu je poněkud odlišný, protože nezisková organizace nevydává dividendy. V této situaci je revidovaný vzorec:
Neziskové volné peněžní toky = provozní peněžní toky - změny pracovního kapitálu - kapitálové výdaje
Složka „provozní peněžní tok“ rovnice se vypočítá jako:
Provozní peněžní tok = čistý příjem + odpisy + amortizace
Důležitost volného peněžního toku
Model volných peněžních toků je důležitý, protože je indikátorem finančního zdraví podniku, a zejména jeho schopnosti investovat do nových obchodních příležitostí. Tento model také používají investoři k odhadu výše peněžních toků, které jim mohou být k dispozici k rozdělení ve formě dividend. Může však nastat celá řada situací, kdy společnost může vykázat pozitivní volný peněžní tok, a které jsou způsobeny okolnostmi, které nemusí nutně souviset se zdravou dlouhodobou situací. Pozitivní volný peněžní tok může být například způsoben:
Prodej hlavních podnikových aktiv
Snížení nebo oddálení kapitálových výdajů
Zpoždění platby splatných účtů
Zrychlení příjmů z pohledávek s vysokými slevami na včasné platby
Vyloučení dividendy
Snižování klíčových výdajů na údržbu
Snižování marketingových výdajů
Omezení plánovaného zvyšování platů
Příjem velké zálohy od zákazníka
Uzavření ujednání o prodeji a zpětném leasingu pro klíčová aktiva
V těchto příkladech podniklo vedení kroky ke snížení dlouhodobé životaschopnosti podniku za účelem zlepšení jeho krátkodobých volných peněžních toků. Další akce, jako je zrychlení inkasa pohledávek prostřednictvím změn platebních podmínek nebo přechod na produkční systémy just-in-time, mohou být pro podnik přínosné a přitom stále snižovat jeho odchozí peněžní toky.
Volný peněžní tok může být také ovlivněn tempem růstu firmy. Pokud společnost rychle roste, vyžaduje značné investice do pohledávek a zásob, což zvyšuje její investice do provozního kapitálu, a proto snižuje množství volných peněžních toků. Naopak, pokud se podnik zmenšuje, přeměňuje část svého pracovního kapitálu zpět na hotovost, protože jsou spláceny pohledávky a likvidovány zásoby, což má za následek rostoucí množství volných peněžních toků.
Dalším hlediskem je schopnost podniku repatriovat hotovost z dceřiné společnosti. Pokud dceřiná společnost vyčleňuje obrovské množství hotovosti, je pro mateřskou společnost malý rozdíl, pokud nemá přístup k hotovosti, a to kvůli přísné kontrole repatriace hotovosti příslušnou vládou.
Při hodnocení, zda jsou jeho volné peněžní toky prospěšné nebo ne, byste si tedy měli být vědomi celkového stavu a strategického směřování podniku.
