Finance

Přístup reziduálního příjmu

Přístup reziduálního příjmu je měření čistého příjmu, který investice vydělá nad prahovou hodnotu stanovenou minimální mírou návratnosti přiřazenou investici. Lze jej použít jako způsob, jak schválit nebo zamítnout kapitálovou investici nebo odhadnout hodnotu podniku.

Příklad přístupu ke zbytkovému příjmu

ABC International investovala 1 milion dolarů do aktiv přidělených své dceřiné společnosti v Idaho. Jako investiční centrum je zařízení hodnoceno na základě návratnosti investovaných prostředků. Dceřiná společnost musí splňovat roční cíl návratnosti investic ve výši 12%. V posledním účetním období dosáhl Idaho čistý příjem 180 000 USD. Návratnost lze měřit dvěma způsoby:

  • Návratnost investic. Návratnost investice ABC je 18%, což se počítá jako zisk 180 000 USD dělený investicí 1 milion USD.

  • Zbytkový příjem. Zbytkový příjem je 60 000 USD, což se počítá jako zisk přesahující minimální míru návratnosti 120 000 USD (12% x 1 milion USD).

Co když chce manažer investičního centra v Idaho investovat 100 000 USD do nového vybavení, které bude generovat návratnost 16 000 USD ročně? To by poskytlo reziduální příjem 4 000 USD, což je částka, o kterou překračuje minimální hranici návratnosti 12%. To by bylo pro vedení přijatelné, protože se soustředí na generování přírůstkové částky hotovosti.

Ale co když ABC místo toho vyhodnotí své potenciální investice na základě procenta návratnosti investic? V tomto případě investiční centrum Idaho v současné době generuje návratnost investic ve výši 18%, takže vytvoření nové investice, která bude generovat 16% návratnost, sníží celkovou návratnost investice zařízení na 17,8% (celkový zisk 196 000 USD / celkem 1,1 milionu USD) investice) - což může být důvodem pro zamítnutí navrhované investice.

Přístup reziduálního příjmu je tedy lepší než přístup návratnosti investic, protože přijímá jakýkoli investiční návrh, který přesahuje minimální požadovanou návratnost investic. Naopak přístup založený na návratnosti investic má tendenci vést k odmítnutí jakéhokoli projektu, jehož předpokládaný výnos je nižší než průměrná míra návratnosti ziskového střediska, i když je projektovaný výnos vyšší než minimální požadovaná míra návratnosti.

Další úvahy

Přístup reziduálního příjmu nemusí být tak lepší, jak bylo uvedeno v předchozím příkladu, a to ze dvou důvodů:

  • Pokud má podnik k dispozici pouze omezené množství hotovosti pro investování do aktiv, bude možná muset použít řadu výběrových kritérií k vytvoření nejlepší možné kombinace investic, z nichž ne všechny mohou vycházet ze zbytkového příjmu. Lze také vzít v úvahu další faktory, jako je zmírnění rizika a soulad s předpisy o životním prostředí.

  • Při analýze propustnosti je jediným důležitým faktorem dopad navrhované investice na schopnost podniku zvýšit jeho celkovou propustnost (výnosy minus zcela variabilní náklady). V rámci tohoto konceptu je hlavní zaměření buď na zvýšení propustnosti prostřednictvím úzkého místa, nebo na snížení provozních nákladů. Tato analýza vyžaduje zvážení využití úzkých míst pravděpodobnou kombinací vyráběných produktů a jejich marží. Jedná se o mnohem podrobnější analýzu, než se předpokládá v rámci zjednodušenějšího přístupu k reziduálnímu příjmu.

  • Pokud se metoda reziduálního příjmu počítá z odhadů budoucích výsledků, existuje riziko, že odhady budou tak nepřesné, že zneplatní výsledky analýzy.

Alternativní významy

V osobních financích se zbytkový příjem vztahuje na částku hotovosti zbývající po zaplacení všech účtů. Tuto interpretaci věřitelé často používají ke zjištění, zda je jednotlivec schopen podporovat platby z jiného úvěru.