Finance

Druhy fúzí

Existují tři primární typy fúzí, kterými jsou vertikální fúze, horizontální fúze a konsolidace. Tyto obecné typy jsou rozvedeny níže.

Vertikální fúze

Společnost může chtít mít úplnou kontrolu nad všemi aspekty svého dodavatelského řetězce, až po prodej konečnému zákazníkovi. Tato kontrola může zahrnovat nákup klíčových dodavatelů těch komponent, které společnost potřebuje pro své produkty, stejně jako distributory těchto produktů a prodejní místa, kde jsou prodávány. Následují všechny příklady vertikální integrace:

  • Společnost nakupuje uhelný důl za účelem zajištění surovin pro své elektrárny.

  • Firma zabývající se spotřební elektronikou kupuje internetový obchod s elektronikou za účelem zajištění maloobchodního kanálu pro své výrobky.

  • Nábytkářská společnost kupuje les z tvrdého dřeva, aby si zajistila dostatek surovin.

  • Výrobce automobilů chce použít výrobní systém just-in-time, podle něhož se do jeho továrny dodávají součásti přesně podle jejich potřeb. Aby získal spolehlivý zdroj dodávek pro tento systém, získává výrobce autosedaček.

Společnost se obvykle nezabývá komplexní strategií vertikální integrace, ale místo toho se zaměřuje na ty dodavatele, kteří kontrolují klíčové suroviny a výrobní kapacitu, a také na prodejní kanály, které generují největší zisk.

Horizontální integrace

Společnost může získat přímého konkurenta. Tímto způsobem může kombinovat produktové řady a umístění těchto dvou entit, což vede k robustnějším nabídkám zákazníkům. Tento přístup může být v rozporu s pravidly hospodářské soutěže, zejména pokud se obě strany dříve účastnily cenové války, protože nabyvatel pak může ceny zvyšovat. Nevýhodou je možnost vládních zásahů, pokud bude vážně ovlivněna konkurenceschopnost.

Sloučení konglomerátu

Fúze konglomerátu je lákadlem pro všechny ostatní typy fúzí, které mohou zahrnovat akvizice ve zcela odlišných průmyslových odvětvích nebo rozšíření značek nebo geografická rozšíření v současném odvětví. Několik variant je:

  • Geografická expanze. To zahrnuje hledání dalšího podniku, který má charakteristiky geografické podpory, které společnost potřebuje, například regionálního distributora, a zavedení produktové řady prostřednictvím získaného podniku. Podle tohoto přístupu by nabyvatel pravděpodobně musel najít akvizici v každé oblasti, ve které plánuje provést geografickou expanzi.

  • Doplnění produktu. Nabyvatel může chtít doplnit svoji produktovou řadu o podobné produkty jiné společnosti. To je obzvláště užitečné, když je v produktové řadě nabyvatele díra, kterou může okamžitě vyplnit akvizicí.

  • Diverzifikace. Společnost se může rozhodnout pro diverzifikaci od své hlavní činnosti, aby vyrovnala rizika spojená s jejím vlastním průmyslovým odvětvím. Tato rizika se obvykle promítají do vysoce variabilních peněžních toků, což může znesnadnit setrvání v podnikání, když dojde ke shodě záporných peněžních toků s obdobím omezeného úvěru, kdy je obtížné získat půjčky.

Organizace se může zapojit do několika z těchto typů fúzí, ale má tendenci se specializovat pouze na jednu, protože vyžaduje čas na získání odborných znalostí v tom, jak je každý typ fúze sjednán a ceny.