Finance

Sekuritizace pohledávek

Větší organizace může své pohledávky přeměnit najednou na hotovost sekuritizací pohledávek. To znamená, že jednotlivé pohledávky jsou agregovány do nového cenného papíru, který je poté prodán jako investiční nástroj. Sekuritizace může mít za následek extrémně nízkou úrokovou sazbu pro emitující subjekt, protože cenné papíry jsou zajištěny v likvidní formě kolaterálu (tj. Pohledávky). V zásadě se sekuritizace pohledávek provádí pomocí těchto kroků:

  1. Vytvoření entity zvláštního účelu (SPE)
  2. Převod vybraných pohledávek do SPE
  3. Nechte SPE prodat pohledávky bankovnímu vedení
  4. Požádejte bankovní vedení, aby shromáždilo pohledávky společnosti s pohledávkami od jiných společností a vydalo komerční cenné papíry zajištěné pohledávkami investorům
  5. Odměňte investory zpět na základě peněžních příjmů z pohledávek

Tyto kroky procesu naznačují, že zabezpečení pohledávek je složité, a proto je vyhrazeno pouze větším společnostem, které se mohou zúčastnit mnoha kroků. Rovněž by měly být široce rozlišeny pohledávky zahrnuté do seskupení (takže existuje mnoho zákazníků) s nízkou historickou historií selhání zákazníků.

Navzdory složitosti je sekuritizace lákavá z následujících důvodů:

  • Úrokové náklady. Cena pro emitenta je nízká, protože použití SPE izoluje pohledávky od jakýchkoli dalších rizik spojených se společností, což obvykle vede k vysokému ratingu SPE. Tento rating musí být přidělen ratingovou agenturou, která zohlední takové faktory, jako je historická výkonnost pohledávek ve fondu, neobvykle velké koncentrace dlužníků ve fondu a konzervativnost úvěrových a inkasních politik emitující společnosti.
  • Bez záznamu. Dluh vzniklý společnosti není zaznamenán v její rozvaze, protože dluh prochází SPE.
  • Likvidita. Tok hotovosti do podniku lze urychlit, místo aby čekal, až zákazníci zaplatí své účty.

Nízkých úrokových nákladů na sekuritizaci pohledávek lze dosáhnout a udržet je pouze v případě, že existuje značné oddělení mezi SPE a společností. Toho je dosaženo určením převodu pohledávek na SPE jako nerealizační prodej, kdy věřitelé společnosti nemají přístup k převedeným pohledávkám. Stručně řečeno, společnosti nelze dovolit znovu získat kontrolu nad jakýmikoli převedenými pohledávkami.