Finance

Vrácení dluhopisů

Vrácení dluhopisů je koncept splácení dluhopisů s vyššími náklady dluhem, který má nižší čisté náklady pro emitenta dluhopisů. Tato akce se obvykle provádí ke snížení finančních nákladů podniku. Vrácení dluhopisů je obzvláště běžné za následujících okolností:

  • Emitent dluhopisů zažil zvýšení úvěrového ratingu, a tak lze očekávat, že získá dluh s nižšími náklady, než tomu bylo v případě, kdy byly stávající dluhopisy vydány s nižším ratingem.

  • Existuje značné časové období, po které bude emitent dluhopisů muset nadále platit úroky ze stávajících dluhopisů, takže jejich vrácení snadno vyrovná veškeré související transakční poplatky spojené s vrácením.

  • Úrokové sazby jsou nyní na nižší úrovni, než byly v době emise dluhopisů.

  • Emitent dluhopisů může získat náhradní dluh, který nese méně omezení, než kolik stanoví dohody o dluhopisech. Například smlouva o dluhopisu může uvádět, že po dobu nesplacení dluhopisů nelze vydávat žádné dividendy. Akcionáři mohou tlačit na vedení, aby tyto dluhopisy odvolalo, aby jim vydalo dividendu.

Většina z předchozích bodů by měla objasnit, že vrácení dluhopisů je vyvoláno možností refinancovat za nižší sazby. Pouze v posledním případě mají na rozhodnutí o vrácení peněz vliv další faktory.

Vracení dluhopisů může být omezeno stávající smlouvou o dluhopisech, která ji může zakázat nebo alespoň omezit na určitá data, nebo až po uplynutí určité doby od doby, kdy byly dluhopisy původně vydány. Děje se tak proto, aby byla nabídka původních dluhopisů atraktivnější pro investory, kteří chtějí zajistit co nejdelší možnou dobu určitou návratnost svých investic.