K odvození hodnoty podniku se používá několik standardních metod. Při výpočtu bude pravděpodobně každý mít za následek jiné ocenění, takže vlastník, který chce prodat podnik, by měl použít všechny tři vzorce a poté se rozhodnout, jakou cenu použije. Metody oceňování jsou:
Tržní přístup - založený na prodeji. Porovnejte výnosy společnosti s prodejními cenami jiných, podobných společností, které nedávno prodaly. Například konkurent má tržby 3 000 000 $ a je získán za 1 500 000 $. Jedná se o 0,5násobný prodejní násobek. Takže pokud má společnost majitele tržby ve výši 2 000 000 $, pak lze 0,5x násobek použít k odvození tržního ocenění 1 000 000 $. S tímto přístupem však mohou být určité problémy. Za prvé, společnost, která již byla prodána, mohla mít podstatně odlišné peněžní toky nebo zisky; nebo nabyvatel mohl platit prémii za duševní vlastnictví nebo jiná cenná aktiva nabývaného podniku. V důsledku toho použijte tento oceňovací vzorec, pouze pokud je srovnávací společnost docela podobná společnosti vlastníka.
Tržní přístup - založený na zisku. Porovnejte zisky společnosti s prodejními cenami jiných, podobných společností, které nedávno prodaly. Například konkurent má zisky 100 000 $ a prodává za 500 000 $. Toto je pětinásobný zisk. Pokud má tedy společnost majitele zisk 300 000 $, lze 5x násobek použít k odvození tržního ocenění 1 500 000 $. Zisky však lze fušovat pomocí agresivního účetnictví, takže může mít větší smysl počítat s násobkem peněžních toků než se zisky.
Příjmový přístup. Vytvořte prognózu očekávaných peněžních toků podniku alespoň na příštích pět let a poté odvozte současnou hodnotu těchto peněžních toků. Tato hodnota současné hodnoty je základem pro prodejní cenu. Může existovat mnoho úprav plánovaných peněžních toků, které mohou mít zásadní dopad na hodnotu současné hodnoty. Vlastník například mohl platit sám sebe více, než je tržní sazba, takže nabyvatel ho bude moci nahradit manažerem s nižšími náklady - což zvyšuje současnou hodnotu podniku. Nebo majitel neplatí dostatečně za položky podle vlastního uvážení, jako je výměna a údržba dlouhodobého majetku, takže tyto dodatečné výdaje musí být odečteny od projektovaných peněžních toků, což má za následek snížení současné hodnoty. Tyto typy emisí mohou vyústit ve značné množství dickeringu nad oceněním podniku.
Přístup k majetku. Vypočítejte tržní hodnoty aktiv a pasiv společnosti. Přidejte k těmto částkám předpokládanou hodnotu interně generovaného nehmotného majetku, jako je značka produktu, seznamy zákazníků, autorská práva a ochranné známky. Součet těchto ocenění je základem pro hodnotu podniku. V mnoha případech hodnota nehmotného majetku převyšuje hodnotu hmotného majetku, což může mít za následek velké množství sporů mezi kupujícím a prodávajícím ohledně skutečné hodnoty těchto aktiv.
Neexistuje žádný dokonalý oceňovací vzorec. Každý z nich má problémy, takže lze očekávat, že se kupující a prodávající hádají o skutečné hodnotě subjektu. Kupující se pokusí snížit ocenění, aby z akvizice vygeneroval určitou hodnotu, zatímco prodejce má pobídku k přehnanému optimismu při vytváření projekcí a oceňování aktiv.
