Finance

Formule Altmana Z.

Skóre Altman Z se používá k předpovědi pravděpodobnosti, že podnik v příštích dvou letech zbankrotuje. Vzorec je založen na informacích nalezených ve výsledovce a rozvaze organizace; jako takový jej lze snadno odvodit z běžně dostupných informací. Skóre Z je založeno na likviditě, ziskovosti, solventnosti, prodejní aktivitě a páce cíleného podnikání. Vzhledem k tomu, jak snadno lze požadované informace najít, je Z skóre užitečnou metrikou pro outsidera, který má přístup k finančním výkazům společnosti. V původní podobě je vzorec skóre Z následující:

Z = 1,2 A x 1,4 B x 3,3 C x 0,6 D x 0,99 E.

Písmena ve vzorci označují následující míry:

A = Provozní kapitál / Celková aktiva [Měří relativní množství likvidních aktiv]

B = Nerozdělený zisk / Celková aktiva [Určuje kumulativní ziskovost]

C = zisk před úroky a zdaněním / celková aktiva [měří zisk mimo dopad daní a pákového efektu]

D = tržní hodnota vlastního kapitálu / účetní hodnota celkových závazků [zahrnuje dopady poklesu tržní hodnoty akcií společnosti]

E = Tržby / Celková aktiva [měří obrat aktiv]

Z skóre větší než 2,99 znamená, že měřená entita je v bezpečí před bankrotem. Skóre nižší než 1,81 znamená, že podniku hrozí značné riziko bankrotu, zatímco skóre mezi tím by mělo být považováno za varovný signál pro možné problémy. Tento model se ukázal jako přiměřeně přesný při předpovídání budoucího bankrotu analyzovaných subjektů.

Tento bodovací systém byl původně navržen pro výrobní firmy, které mají aktiva 1 milion USD nebo více. Vzhledem k cílené povaze modelu byl od té doby upraven tak, aby byl použitelný pro jiné typy organizací.

Tento přístup k hodnocení organizací je lepší než použití pouze jediného poměru, protože spojuje účinky více položek - aktiv, zisků a tržní hodnoty. Jako takový je nejčastěji používán věřiteli a věřiteli k určení rizika spojeného s poskytováním finančních prostředků zákazníkům a dlužníkům.