Finance

Sériové pouto

Sériový dluhopis je emise dluhopisů, kde se každý rok splácí část celkového počtu dluhopisů. To má za následek postupný pokles celkové výše nesplaceného dluhu emitenta. Například desetiletý sériový dluhopis v hodnotě 1 000 000 $ bude mít 10 000 $ dluhopisů splatných jednou ročně po dobu deseti let.

Sériová vazba je navržena tak, aby podporovala potřeby financování kapitálového projektu, který poskytuje stálý proud finančních prostředků na splácení dluhu v průběhu času. Například mýtná silnice může vyžadovat počáteční financování vydáním dluhopisu, po kterém se výnosy z mýtného použijí na splacení dluhopisů po dlouhou dobu. Stejná situace nastává u bytového komplexu, kde se dluhopisy používají k úhradě výstavby komplexu a výsledné nájemné se používá k úhradě dluhopisů.

Naopak, sériové dluhopisy nejsou vhodné, pokud očekávané peněžní toky generované projektem financovaným z dluhopisů budou nepravidelné, zpožděné nebo nejisté. V takových případech může strukturování dluhopisu jako sériového dluhopisu vést k selhání spíše brzy v období zpětného odkupu.

Výhodou pro emitenta sériového dluhopisu je, že po dobu životnosti dluhopisů bude placen menší úrok, protože celková částka hotovosti zapůjčené emitentovi je výrazně snížena. Výhodou pro investora je snížené riziko selhání, protože závazek emitenta splácet neustále klesá.