Sleva za původní emise je rozdíl mezi nominální hodnotou dluhopisu a cenou, za kterou byl emitent původně prodán investorovi. Pokud je dluhopis nakonec splacen v den splatnosti, je tato sleva vyplacena investorovi, což pro investora představuje zisk. Pro účetní účely se s diskontem zachází jako s úrokovým nákladem emitenta a jako s úrokovým výnosem investora a je jako takový uznán v jeho účetních záznamech.
Například investor koupí dluhopis za 900 $ od emitenta. Nominální hodnota dluhopisu je 1 000 $. Emitent je ochoten akceptovat nižší cenu, protože uvedená úroková sazba dluhopisu je v současné době nižší než tržní úroková sazba a přijetí nižší ceny zvyšuje efektivní úrokovou sazbu pro kupujícího. Když emitent splatí dluhopis, vyplatí investorovi celou nominální hodnotu dluhopisu 1 000 $.
Výše slevy z původní emise může být obzvláště velká, když emitent prodává dluhopisy s nulovým úrokem. V takovém případě představuje částka slevy jedinou formu příjmu pro investora, který proto před souhlasem s nákupem dluhopisů nabídne podstatně nižší částku, než je nominální hodnota. To pro investora nemusí nutně představovat smlouvu; celkový výnos musí být porovnán s celkovým výnosem jiných dluhopisů, který zahrnuje související riziko selhání, aby bylo možné zjistit, zda sleva představuje dobrý obchod.
Výše slevy z původní emise je vykázána investorem jako součást zdanitelného příjmu, který se akumuluje po zbývající dobu životnosti podkladového dluhopisu, bez ohledu na příjem jakýchkoli plateb od emitenta během této doby. Kromě toho může investor platit daně ze skutečných přijatých úrokových výnosů a ze všech realizovaných zhodnocení tržní ceny podkladového dluhopisu.
