Diskontní sazba upravená o riziko vychází z bezrizikové sazby a rizikové prémie. Riziková prémie je odvozena od vnímané úrovně rizika spojeného s tokem peněžních toků, u nichž bude diskontní sazba použita k dosažení čisté současné hodnoty. Pokud je úroveň investičního rizika vnímána jako vysoká, upravuje se riziková prémie směrem nahoru. Pokud se na proud peněžních toků použije diskontní sazba upravená o vysoké riziko, čistá současná hodnota těchto peněžních toků se výrazně sníží. Naopak nízká diskontní sazba upravená o riziko bude mít za následek vyšší čistou současnou hodnotu. Je pravděpodobnější, že bude přijata navrhovaná investice s vyšší čistou současnou hodnotou. Diskontní sazba se tedy používá k posouzení, zda je navrhovaná investice přijatelná. Je třeba vzít v úvahu i další typy rizik, například měnové riziko při hodnocení zahraniční investice.
Ačkoli se použití diskontní sazby upravené podle rizika zpočátku jeví jako vysoce regulovaný a kvantitativně spolehlivý přístup k hodnocení rizikových investic, je předmětem jedné významné chyby, a to je způsob, jakým je odvozena riziková prémie. Manažeři by mohli systém rozbít tak, že nejprve vypočítají maximální diskontní sazbu, která bude mít stále za následek schválení jejich projektu, a lobbují za použití této diskontní sazby - bez ohledu na skutečný rizikový profil projektu.
Hlavní výhody diskontní sazby upravené podle rizika spočívají v tom, že koncept je snadno srozumitelný a je rozumným pokusem o kvantifikaci rizika. Jak již bylo uvedeno, je však obtížné dosáhnout přiměřené rizikové prémie, která může zneplatnit výsledky analýzy. Tento přístup rovněž předpokládá, že investoři jsou averzní vůči riziku, což však neplatí vždy. Někteří investoři přijmou vysokou míru rizika, pokud budou v budoucnosti vnímat potenciálně velkou návratnost investice.
