Investor by koupil dluhopis za prémiovou cenu, pokud je úroková sazba dluhopisu vyšší než tržní úroková sazba. Prémiový dluhopis je dluhopis, jehož aktuální prodejní cena na otevřeném trhu je vyšší než jeho nominální (nebo uvedená) hodnota. Tato situace nastává, když je uvedená úroková sazba na straně dluhopisu vyšší než aktuálně existující tržní úroková sazba. Když tedy investoři uvidí vyšší úrokovou sazbu placenou z dluhopisu, nabídnou cenu dluhopisu, dokud se uvedená úroková sazba vydělená zaplacenou cenou nebude rovnat tržní sazbě. Výše prémie, kterou jsou investoři ochotni zaplatit za dluhopis, je založena na následujícím výpočtu:
+ Současná hodnota plánované částky splacení dluhopisu
+ Současná hodnota uvedené částky budoucích plateb úroků z dluhopisů
- Nediskontovaná plánovaná částka splácení dluhopisu
= Částka, kterou je investor ochoten zaplatit za dluhopis
Například společnost ABC International prodává dluhopisy v hodnotě 1 000 USD za stanovenou úrokovou sazbu 8% a v době, kdy je tržní úroková sazba také 8%. Vzhledem k tomu, že uvedené a tržní úrokové sazby jsou identické, může společnost ABC prodat dluhopisy za plnou cenu 1 000 USD. Investoři nekupují dluhopisy ani se slevou, ani s prémií.
O rok později tržní úrokové sazby poklesly na 6%. Vzhledem k tomu, že investoři již nemohou získat 8% úrokovou sazbu na dluhopisy ABC jinde, nabídli cenu dluhopisů na 1 050 USD. Investoři budou i nadále kupovat dluhopisy ABC za prémii, dokud se tržní úroková sazba nebude rovnat sazbě dluhopisů ABC nebo bude vyšší.
Je také možné, že investor koupí dluhopis s prémií, protože jeho investiční politika vyžaduje, aby kupoval dluhopisy pouze s ratingem nad určitou úroveň. Dluhopisy s kvalitnějším úvěrovým hodnocením jsou o něco dražší, protože jejich riziko selhání je nižší. V důsledku toho je o něco vyšší pravděpodobnost, že budou prodávat za prémii.
Výše prémie za obligaci je omezena dvěma faktory:
Čas do jeho plánovaného uplatnění. Pokud zbývá jen krátký interval před tím, než emitent odkoupí dluhopisy, bude prémie poměrně malá, protože investorům bude emitentem vyplacena pouze nominální částka dluhopisu.
Zda jsou dluhopisy splatné a ceny načasování a odkupu hovorů. Pokud je volání bezprostřední, pak je cena dluhopisu pravděpodobně omezena na cenu, za kterou bude hovor proveden.
Rubem prémiového dluhopisu je ten, který se prodává se slevou na jeho nominální hodnotu.
