Diskontní dluhopis je dluhopis, který byl původně prodán za cenu nižší, než je jeho nominální hodnota. Alternativně může aktuálně obchodovat za cenu pod jeho nominální hodnotou. V závislosti na okolnostech může diskontní obligace pro investora představovat příležitost k nákupu nebo prodeji. Dluhopis se prodává se slevou na jeho nominální hodnotu z jednoho z následujících důvodů:
Úrokový diferenciál. Současná tržní úroková sazba je vyšší než úroková sazba placená emitentem, takže investoři platí za obligaci méně, aby z jejich investice odvodili vyšší efektivní úrokovou sazbu.
Riziko selhání. Investoři vnímají emitenta jako riziko, že nevykoupí dluhopisy, které vydal, a jsou proto ochotni prodat své dluhopisy za sníženou cenu, aby se zabránilo riziku selhání.
Snížení úvěrového ratingu. Když ratingová agentura sníží úvěrový rating emitenta, může to vyvolat vysoký objem prodeje ze strany investorů na sekundárním trhu, což snižuje cenu dluhopisu; toto je podobný problém jako v předchozím komentáři o výchozím riziku.
Dluhopis se může prodávat s výraznou slevou na jeho nominální hodnotu, pokud je úroková sazba zaplacená emitentem mnohem nižší než tržní úroková sazba. Sleva je obzvláště hluboká, když emitent prodává dluhopisy s nulovým kupónem, kde se investoři musí spoléhat na velikost slevy, aby získali efektivní úrokovou sazbu (protože emitent neplatí žádný úrok). V těchto případech má investor příležitost dosáhnout podstatných kapitálových zisků, až budou dluhopisy nakonec splaceny. Jakýkoli diskontní dluhopis bude s přibývajícím datem splacení postupně zvyšovat cenu, protože emitent vždy splácí nominální hodnotu dluhopisu; to znamená, že žádný dluhopis není splacen se slevou z jeho nominální hodnoty.
Investor může nakupovat dluhopisy, které se na sekundárním trhu prodávají se slevou, nikoli proto, aby získal vysokou úrokovou míru, ale aby získal kontrolu nad emitentem. Tato okolnost může nastat, když se emitent potýká s finančními obtížemi, takže jeho dluhopisy se prodávají za tak nízkou cenu, že investor může koupit minimální částku distribuce za minimální investici. Tato variace je obzvláště pravděpodobná, když jsou dluhopisy směnitelné na kmenové akcie společnosti, takže investoři mohou nakupovat dluhopisy s úmyslem získat akcie emitenta za nízkou cenu.
