Finance

Návratnost celkových aktiv

Návratnost celkových aktiv porovnává výnosy podniku s celkovými aktivy do něj investovanými. Opatření ukazuje, zda vedení může účinně využívat aktiva k dosažení přiměřené návratnosti podniku, a to bez dopadů daňových nebo finančních problémů.

Výpočet návratnosti celkových aktiv je zisk před úroky a zdaněním (EBIT) vydělený údajem o celkových aktivech uvedeným v rozvaze. Místo čistého zisku se používá údaj EBIT, aby se pozornost zaměřila na provozní výdělky. Vzorec je:

Zisk před úroky a daněmi ÷ Celková aktiva = Návratnost celkových aktiv

Například ABC International vykazuje čistý zisk 100 000 USD. Tento údaj zahrnuje úrokové náklady ve výši 12 000 USD a daně z příjmu ve výši 28 000 USD. Když se tyto dva výdaje přičtou zpět, je EBIT společnosti 140 000 $. Celková hodnota aktiv společnosti je 4 000 000 USD. Proto je návratnost celkových aktiv:

140 000 $ EBIT ÷ 4 000 000 $ Celková aktiva = 3,5% Návratnost celkových aktiv

Údaje o celkových aktivech zahrnují protiúčty, což znamená, že kumulované odpisy a opravné položky k pochybným účtům jsou odečteny od hrubé výše aktiv v rozvaze.

Koncept je užitečný pro účely srovnání. Například externí analytik může porovnat návratnost celkových aktiv řady konkurentů ve stejném odvětví a určit, který z nich vykazuje nejúčinnější využití aktiv ve srovnání s výdělky.

Interně lze tento koncept použít jako základ pro podrobné prošetření toho, která aktiva jsou neproduktivní, a proto by měla být zlikvidována. Může to také vést k prověření investice provozního kapitálu, aby se zjistilo, zda lze provozní politiky upravit tak, aby se minimalizovalo množství provozního kapitálu.

Obavy z tohoto měření spočívají v tom, že jmenovatel je odvozen spíše z účetních hodnot než z tržních hodnot. To je obzvláště znepokojivé, když má podnik velkou investici do dlouhodobých aktiv, která mají vyšší hodnotu, než je uvedeno v jejich vykázaných účetních hodnotách. V tomto případě je vypočítaná návratnost celkových aktiv vyšší, než je tomu ve skutečnosti, protože jmenovatel je příliš nízký.

Dalším problémem tohoto měření je, že se nezaměřuje na to, jak byla aktiva financována. Pokud by podnik k nákupu svých aktiv použil dluh s vysokými náklady, návratnost celkových aktiv by mohla být příznivá, zatímco by ve skutečnosti hrozilo riziko nesplácení dluhu.