Finance

Možnost v cizí měně

Možnost v cizí měně dává svému majiteli právo, nikoli však povinnost, koupit nebo prodat měnu za určitou cenu (známou jako realizační cena), a to buď ke konkrétnímu datu nebo před ním. Výměnou za toto právo kupující zaplatí prodejci předběžnou prémii. Příjem získaný prodejcem je omezen na přijatou platbu pojistného, ​​zatímco kupující má teoreticky neomezený potenciál zisku, v závislosti na budoucím směru příslušného směnného kurzu. Měnové opce se používají k zajištění proti možnosti ztrát způsobených změnami směnných kurzů. Pro nákup nebo prodej měn v určitém budoucím časovém období jsou k dispozici opce v cizí měně, pro opční smlouvu jsou k dispozici následující varianty:

  • Americká volba. Opci lze uplatnit k jakémukoli datu v rámci opční lhůty, takže dodání je dva pracovní dny po datu uplatnění.
  • Evropská možnost. Tuto možnost lze uplatnit pouze v den vypršení platnosti, což znamená, že dodání bude dva pracovní dny po uplynutí doby použitelnosti.
  • Možnost Burmudan. Tuto možnost lze uplatnit pouze v určitých předem stanovených datech.

Držitel opce v cizí měně ji uplatní, když je realizační cena příznivější než aktuální tržní kurz, kterému se říká, že je v penězích. Pokud je realizační cena méně příznivá než aktuální tržní sazba, nazývá se to nepeněžní cenou, v takovém případě držitel opce opci nevyužije. Pokud je držitel opce nepozorný, je možné, že opce v penězích nebude uplatněna před datem vypršení platnosti. Oznámení o uplatnění opce musí být protistraně dáno do data oznámení uvedeného ve smlouvě o opci.

Možnost v cizí měně poskytuje dvě klíčové výhody:

  • Ochrana před ztrátou. Lze uplatnit opci k zajištění rizika ztráty a přitom ponechat otevřenou možnost těžit z příznivé změny směnných kurzů.
  • Variabilita data. Zaměstnanci pokladny mohou uplatnit opci v předem stanoveném časovém rozmezí, což je užitečné v případě nejistoty ohledně přesného načasování podkladové expozice.

Do ceny měnové opce vstupuje řada faktorů, které mohou ztěžovat zjištění, zda je kótovaná cena opce přiměřená. Jedná se o tyto faktory:

  • Rozdíl mezi určenou realizační cenou a aktuální spotovou cenou. Kupující opce si může zvolit realizační cenu, která vyhovuje jeho konkrétním okolnostem. Realizační cena, která je daleko od aktuální spotové ceny, bude stát méně, protože pravděpodobnost uplatnění opce je nízká. Stanovení takové realizační ceny však znamená, že kupující je ochoten absorbovat ztrátu spojenou s významnou změnou směnného kurzu, než hledá krytí opce.
  • Aktuální úrokové sazby pro obě měny během opčního období.
  • Doba trvání možnosti.
  • Volatilita trhu. Jedná se o očekávané množství, o které se očekává, že měna během opčního období kolísá, přičemž vyšší volatilita zvyšuje pravděpodobnost uplatnění opce. Volatilita je odhad, protože neexistuje kvantifikovatelný způsob, jak ji předpovědět.
  • Ochota protistran vydat opce.

Banky obecně povolují dobu uplatnění opce nejvýše tři měsíce. Lze sjednat více dílčích dodávek měn v rámci možnosti měny.

K dispozici jsou možnosti obchodované na burze pro standardní množství. Tento typ opce vylučuje riziko selhání protistrany, protože clearingové středisko provozující burzu zaručuje výkon všech opcí obchodovaných na burze.

Opce v cizí měně jsou zvláště cenné v obdobích vysoké volatility cen měn. Bohužel z pohledu kupujícího se vysoká volatilita rovná vyšším cenám opcí, protože existuje větší pravděpodobnost, že protistrana bude muset provést platbu kupujícímu opce.