Poměr plowback měří výši výdělků, které byly zachovány po výplatě dividend investorů. Používají jej investoři k hodnocení schopnosti podniku vyplácet dividendy. Výpočet poměru pluhu je:
1 - (roční agregované dividendy na akcii ÷ roční zisk na akcii)
Například pokud podnik vyplatí 1,00 USD za akcii a jeho zisk na akcii ve stejném roce činil 1,50 USD, pak by jeho poměr návratnosti byl:
1 - (1,00 $ dividendy ÷ 1,50 $ zisk na akcii) = 33%
Je-li poměr pluhu vysoký, má to podle okolností různé důsledky. Možné scénáře jsou:
- Vysoký růst. Pokud firma roste rychlým tempem, měla by existovat vysoká míra návratnosti, protože k zaplacení více provozního kapitálu a investic do fixních aktiv jsou zapotřebí všechny možné prostředky.
- Nízký růst. Pokud firma roste pomalým tempem, je vysoký poměr zpětného rázu kontraproduktivní, protože z toho vyplývá, že podnik nemůže tyto prostředky použít a bylo by lepší, kdyby investorům vrátil peníze.
Velikost poměru plowback přiláká různé typy investorů. Investor orientovaný na příjmy bude chtít vidět nízký poměr návratnosti, protože to znamená, že většina výnosů je vyplácena investorům. Investora orientovaného na růst bude přitahovat vysoký poměr návratnosti, protože to znamená, že podnik má ziskové interní využití svých výnosů, což zvýší cenu akcií.
Pokud se poměr orání blíží 0%, existuje zvýšené riziko, že společnost nebude schopna udržet svou současnou úroveň rozdělení dividend, protože v podstatě odvádí veškeré výnosy zpět investorům. To nezanechává hotovost na podporu probíhajících kapitálových potřeb podniku.
Klíčovým problémem poměru návratnosti je to, že zisk na akcii nemusí nutně odpovídat peněžnímu toku na akcii, takže množství hotovosti, která je k dispozici k výplatě jako dividenda, nemusí vždy odpovídat výši zisku. To znamená, že představenstvo nemusí mít vždy k dispozici hotovost k výplatě dividend, což je indikováno číslem zisku na akcii.
Podobné podmínky
Poměr pluhu je také známý jako retenční poměr.
