Finance

Definice medvědího objetí

Medvědí objetí je nabídka ke koupi akcií podniku za cenu, která je jasně vyšší než to, co ve skutečnosti stojí. Účelem této nabídky je vyloučit možnost konkurenčních nabídek a zároveň cílové společnosti ztížit odmítnutí nabídky. Je obzvláště pravděpodobné, že bude použito, pokud existují pochybnosti, že by vlastníci cílové společnosti přijali nižší nabídku.

Představenstvo cílové společnosti má fiduciární odpovědnost za dosažení nejlepší možné návratnosti pro akcionáře cílového podniku, takže představenstvo může být v zásadě donuceno nabídku přijmout a přijmout. V opačném případě může představenstvo čelit soudním sporům akcionářů. Další výhodou objetí medvěda je, že ostatní potenciální uchazeči se velmi pravděpodobně nebudou držet dál, protože nabízená cena je tak vysoká, že by pro ně bylo neekonomické nabídku navýšit.

Pokud představenstvo nepřijme nabídku medvědího objetí, existuje implicitní hrozba, že nabyvatel poté vydá emisi přímo akcionářům s nabídkovou nabídkou na koupi jejich akcií. Medvědí objetí je tedy v zásadě dvoustupňová strategie: počáteční drtivá nabídka představenstvu, po níž následuje stejná nabídka akcionářům.

I když existuje velká šance, že strategie medvědího objetí bude fungovat, nevýhodou je, že může být extrémně nákladná, takže nabyvatel má malou šanci na přiměřenou návratnost své investice do cíle. Tento přístup je nutný pouze pro nepřátelské převzetí, protože přátelského lze obvykle dosáhnout s menší investicí.