Finance

Využití skutečných možností pro rozhodování

Skutečná možnost odkazuje na alternativy rozhodování dostupné pro hmotné aktivum. Podnik může pomocí konceptu reálných možností prozkoumat řadu možných výsledků a poté provést výběr na základě těchto alternativ. Například tradiční investiční analýza v ropné rafinérii by pravděpodobně používala jednotnou cenu za barel ropy po celé investiční období, zatímco skutečná cena ropy bude v průběhu investice pravděpodobně kolísat daleko mimo počáteční odhadovaný cenový bod. . Analýza založená na skutečných opcích by se místo toho zaměřila na rozsah zisků a ztrát, se kterými se lze setkat v průběhu investičního období, protože se cena ropy v průběhu času mění.

Komplexní analýza skutečných možností začíná přezkoumáním rizik, kterým bude projekt vystaven, a poté modely každého z těchto rizik nebo kombinací rizik. Chcete-li pokračovat v předchozím příkladu, mohl by investor v projektu ropné rafinerie rozšířit rozsah analýzy nad cenu ropy, aby také zahrnoval rizika možných nových environmentálních předpisů pro zařízení, možné odstávky způsobené odstavením dodávky, a riziko škod způsobených hurikánem nebo zemětřesením.

Logickým výsledkem analýzy skutečných možností je být opatrnější při uzavírání velkých investičních sázek s jedinou pravděpodobností pravděpodobnosti. Místo toho může mít větší smysl uzavřít řadu malých sázek na různé výsledky a poté postupně měnit portfolio investic, jakmile bude k dispozici více informací o různých rizicích. Jakmile budou klíčová rizika vyřešena, je nejlepší investici snáze rozeznat, aby bylo možné provést větší investici „vsadit na banku“.

Skutečnost, že využívají skutečné možnosti, spočívá v tom, že konkurenti mohou současně používat stejný koncept a mohou pomocí uzavírání malých sázek dospět ke stejným závěrům jako společnost. Výsledkem může být, že několik konkurentů vstoupí na stejný trh přibližně ve stejnou dobu, čímž se sníží původně bohaté marže, o nichž vedení mohlo předpokládat, že jsou spojeny se skutečnou možností. Parametry skutečných možností se tak neustále mění, a proto je nutné je v pravidelných intervalech přehodnocovat, aby se zohlednily změny v prostředí.

Další obava se týká posledního bodu, že konkurenti mohou skočit na stejný trh. To znamená, že podnik nemůže v pohodě vyhodnotit výsledky svých analýz možností. Místo toho musí být každá možnost rychle vyhodnocena a musí být učiněna rozhodnutí o dalších investicích (nebo ne), než konkurence naskočí na situaci.

Například zemědělská společnost chce vyvinout nový kmen plodin pro pšenici nebo ječmen, který by byl prodán na vývoz. Primárním zamýšleným trhem je oblast, ve které je v současné době preferovanou plodinou pšenice. Společnost odhaduje, že může generovat 20% návratnost investic tím, že vyvine novou variantu pšenice za cenu 30 milionů dolarů. Protože pšenice je již primárním typem pěstovaných plodin, šance na úspěch jsou vysoké. Pokud však společnost dokáže úspěšně vyvinout variantu ječmene s celkovými náklady 50 milionů USD, její předpokládané zisky jsou 50%. Klíčovým rizikem projektu ječmene je přijetí zemědělci. Vzhledem k vysokým ziskům, které lze získat z prodeje ječmene, společnost investuje malou počáteční investici do pilotního projektu. Pokud se úroveň přijetí zemědělců jeví jako přiměřená, může společnost investovat dalších 8 milionů USD na další rozvinutí konceptu.

Toto použití reálných opcí umožňuje společnosti investovat relativně malou částku, aby otestovala své předpoklady týkající se možné alternativní investice. Pokud test nefunguje, společnost ztratila pouze 1 milion dolarů. Pokud bude test úspěšný, může společnost usilovat o alternativu, která může nakonec přinést mnohem vyšší zisky než jistější investice do pšenice.