K obchodování na vlastním kapitálu dochází, když společnosti vznikne nový dluh (například z dluhopisů, půjček nebo preferovaných akcií) za účelem získání aktiv, z nichž může vydělat výnos vyšší než úrokové náklady dluhu. Pokud společnost prostřednictvím této techniky financování vytváří zisk, její akcionáři získávají větší návratnost svých investic. V tomto případě je obchodování na vlastním kapitálu úspěšné. Pokud společnost vydělá na nabytém majetku méně než náklady na dluh, její akcionáři místo toho získají snížený výnos. Mnoho společností využívá obchodování s vlastním kapitálem místo získávání více vlastního kapitálu ve snaze zlepšit svůj zisk na akcii.
Obchodování na vlastním kapitálu má dvě hlavní výhody:
Vyšší výdělky. Může to účetní jednotce umožnit vydělat na jejích aktivech nepřiměřenou částku.
Výhodné daňové zacházení. V mnoha daňových jurisdikcích jsou úrokové náklady daňově uznatelné, což snižuje čisté náklady dlužníka.
Obchodování s vlastním kapitálem však také představuje možnost nepřiměřených ztrát, protože související částka úrokových nákladů může dlužníka přemoci, pokud nedosáhne dostatečných výnosů k vyrovnání úrokových nákladů. Tento koncept je obzvláště nebezpečný v situacích, kdy se společnost spoléhá na krátkodobé půjčky k financování svých operací, protože náhlý nárůst krátkodobých úrokových sazeb může způsobit, že její úrokové výdaje přemohou výdělky, což povede k okamžitým ztrátám. Toto riziko lze zmírnit využitím úrokových swapů, kdy společnost zaměňuje své variabilní splátky úroků za platby pevných úroků jiného subjektu.
Obchodování s akciemi tedy může pro akcionáře vydělat nadměrné výnosy, ale také představuje riziko přímého bankrotu, pokud peněžní toky klesnou pod očekávání. Stručně řečeno, zisky se pravděpodobně stanou variabilnějšími, pokud bude probíhat strategie obchodování s akciemi.
Kvůli zvýšené variabilitě výnosů je vedlejším účinkem obchodování na akciích to, že se zvyšuje uznaná cena akciových opcí. Důvodem je to, že držitelé opcí s větší pravděpodobností vydělají své opce, když výnosy vzrostou, a protože obchodování s akciemi vede k variabilnějším výnosům, je pravděpodobnější, že opce získají vyšší výnos pro své držitele.
Koncept obchodování na akciových trzích pravděpodobně využívají profesionální manažeři, kteří nevlastní podnik, protože manažeři mají zájem o zvýšení hodnoty svých akciových opcí pomocí této agresivní techniky financování. Rodinný podnik se více zajímá o dlouhodobou finanční stabilitu, a proto je pravděpodobnější, že se jí vyhne.
Příklad obchodování s vlastním kapitálem
Schopná společnost používá 1 000 000 $ z vlastní hotovosti na nákup továrny, což generuje roční zisk 150 000 $. Společnost vůbec nevyužívá finanční páku, protože při koupi továrny nevznikl žádný dluh.
Baker Company používá 100 000 $ z vlastní hotovosti a půjčku 900 000 $ na nákup podobné továrny, což také generuje roční zisk 150 000 $. Baker využívá finanční páku k dosažení zisku 150 000 USD z hotovostní investice 100 000 USD, což je 150% návratnost její investice.
Bakerova nová továrna má špatný rok a generuje ztrátu ve výši 300 000 $, což je trojnásobek částky původní investice.
Podobné podmínky
Obchodování na vlastním kapitálu je také známé jako finanční páka, investiční páka a provozní páka.
