Finance

Definice retenčního poměru

Retenční poměr je podíl čistého příjmu zadrženého k financování provozních potřeb podniku. Vysoká úroveň retence naznačuje, že vedení věří, že existují interní způsoby použití hotovosti, které poskytují vyšší návratnost než náklady na kapitál. Nízká úroveň retence znamená, že většina výnosů se přesouvá k investorům ve formě dividend.

Tento poměr používají růstoví investoři k vyhledání společností, které podle všeho oráží peníze zpět do svých operací, na základě teorie, že to povede k eventuálnímu zvýšení jejich ceny akcií. Toto předvídatelné použití poměru může být nesprávné v případech, kdy vedení společnosti předpokládá hospodářský útlum, a tak si ponechá další prostředky jednoduše proto, aby vytvořilo rezervu proti kratším časům, které se očekávají v blízké budoucnosti.

Náhlé snížení poměru retence může odrážet uznání managementu, že pro podnik neexistují žádné další ziskové investiční příležitosti. Pokud ano, může to signalizovat zásadní pokles počtu růstových investorů a výrazné zvýšení počtu příjmových investorů, kteří vlastní akcie společnosti.

Vzorec retenčního poměru je:

(Čistý příjem - vyplacené dividendy) ÷ Čistý příjem = retenční poměr

Například společnost ABC International vykazuje čistý příjem 100 000 USD a vyplácí dividendy 30 000 USD. Jeho retenční poměr je 70%, což se počítá takto:

(100 000 $ Čistý příjem - 30 000 $ Vyplacená dividenda) ÷ 100 000 $ Čistý příjem = 70%

Problémem tohoto vzorce je načasování výplaty dividendy. Představenstvo může deklarovat dividendu, ale neschválí výplatu do období mimo dobu, kdy se vypočítává poměr ponechání, takže v čitateli se neobjeví žádné odečtení dividendy.

Dalším problémem tohoto poměru je základní předpoklad, že množství hotovosti generované podnikem odpovídá jeho vykázanému čistému příjmu. To nemusí platit, a to zejména na akruální bázi účetnictví, kde může dojít k podstatným rozdílům mezi těmito dvěma čísly. Pokud se peněžní toky výrazně liší od čistého příjmu, je výsledek retenčního poměru velmi podezřelý.

Retenční poměr je inverzní k poměru výplaty dividend, který měří podíl čistého příjmu vyplaceného investorům jako dividendy nebo zpětné odkupy akcií.

Podobné podmínky

Retenční poměr je také známý jako poměr orání.